日本央行政府債券的持有量超過50%，即仍致力於實施寬鬆貨幣政策

雖然全球主要經濟體的央行皆轉向鷹派以遏制通脹，但日本央行（BOJ）仍堅決維持超寬鬆的貨幣政策成為例外。  

周一發佈的報告顯示，日本央行在6月16至17日的政策會議上，董事會成員承諾維持低利率，並通過無休止的購買債券，以維持債券長期收益率在0.25%的上限。  

日本央行決定採取非正統策略，無限量購買日本長期政府債券 （JGB），體現了其致力於將貨幣政策保持在寬鬆狀態的承諾。  

QUICK資料庫的數據顯示，截至6月20日，日本央行在1021.1萬億日元的未償債務中擁有514.9萬億日元的長期日本國債 （JGB），相當於總額的50.4%。  

因為債券價格和收益率成反比，所以日本央行通過購買長期日本國債，提高了國債的價格，從而導致長期利率降低。  

美國和歐洲的利率上調使得它們的固定收益證券更具吸引力，而令日本債券受到影響，從而導致日本央行購買日本國債的壓力持續增加。  

這種上行壓力意味著日本央行需要購買更多的長期日本國債，以保持高價和低收益率。  

日本經濟研究中心（Japan Centre for Economic Research）的估計顯示，日本央行最終可能會在當前水準上增持約120萬億日圓的日本國債，這將使其持有的日本國債占總量60%以上。  

日本央行之所以處於如此艱難的境地，是因為其對寬鬆貨幣政策的承諾令自己在主要發達經濟體的中央銀行中獨樹一幟。  

與之形成鮮明對比的是，其它多數發達經濟體的央行都採取提高利率的方式遏制嚴重的通脹。  

今年6月，美聯儲（fed）推動加息75個基點，創下1994年以來的最大加息幅度。 自今年年初以來，美聯儲已累計加息150個基點，而7月份再次加息75個基點的可能性仍然很大。  

在大西洋彼岸，英國央行（BOE）於6月實施了連續第五次加息，其貨幣政策委員會投票決定將銀行利率提高25個基點至1.25%  

歐洲中央銀行（ECB）預計將在今年夏天將其目標利率提高至少50個基點，標誌著其長期以來負利率政策的轉變。  

澳大利亞央行 （RBA） 也採取了類似態度，11 年來首次加息，5 月份加息 25 個基點。 

日本每月通貨膨脹率 

與去年同期相比，5月份日本的整體消費物價通脹率上漲了2.5%。 儘管這一數字高於日本央行2%的目標利率，但與同期美國8.6%的通脹率、歐元區8.1%的通脹率以及英國令人震驚的9.1%相比，這隻是小巫見大巫。  

在發達經濟體通脹肆虐以及央行相應鷹派加息的趨勢下，日本央行承諾的超寬鬆貨幣政策對未來幾個月日元的前景不利。 美元兌日元目前價格已接近136。