鷹派貨幣政策的全球趨勢是否會讓投資者走投無路?  

全球主要經濟體的中央銀行均保持了強硬的貨幣政策環境，以應對新冠疫情后所出現的嚴重通脹。 
 
儘管債券市場預期升息終將解決通脹失控的問題，但過於強硬的政策也可能導致經濟長期萎靡不振，嚴重打壓資產價格，令投資者無路可走。 
 
除了中國和日本，世界上幾乎所有主要經濟體央行都在提高利率，以應對通貨膨脹。 
 
美聯儲率先採取了這些措施，最近將目標利率提高到近 15 年來最高水平。 
 
美聯儲在 9 月連續第三個月將目標利率上調 75 個基點，使其提高至 3 – 3.25% 區間。 

美聯儲（Federal Reserve）主席在推動加息的過程中重申了他對抑制通脹的承諾，並坦率地談到了加息可能造成的經濟損失。 
 
鮑威爾說:“我們必須擺脫通貨膨脹。我希望有一種無痛的方式能達到這一目的，但並沒有。” 
 
鷹派的貨幣政策試圖通過提高利率來抑制通貨膨脹。這些加息增加了信貸成本——這是現代金融驅動型經濟的命脈。這反過來又降低了經濟活動的水平，無論是生產性投資還是消費形式。 
 
降低經濟活動水平有助於通過減少需求來抑制通貨膨脹。這也不可避免地會降低經濟增長水平，這可能會對更廣泛的經濟健康產生可怕的後果，無論是從失業率水平還是以資產價格衡量  
 
正因如此，全球央行之間持續的鷹派態度給投資者帶來了一個重大困境——尤其是考慮到它的涵蓋範圍幾乎包括了世界上所有的主要經濟體。 
 
21 世紀的投資者比以往任何時候都有機會接觸到更廣泛的資產和金融產品。除了債券、股票、房地產和貴金屬等受人尊敬的備用資產外，互聯網時代還使投資者有可能分散投資於數字資產，如加密貨幣和不可替代代幣。 

然而，當前肆虐的通脹和被動的貨幣緊縮，所有資產類別均未逃過一劫，在全球央行集體轉向激進的鷹派立場之後，幾乎所有資產類別無一例外都蒙受損失。 
 
股市在 2022 年遭受了沉重打擊，標準普爾 500 指數年初至今下跌 23%，納斯達克 100 指數自年初以來暴跌超過 31%。 

黃金被認為是抵禦央行引發通脹的長期避風港，但它已從 2022 年初的 1800 美元現已跌至近 1640 美元，未能成為可令投資者規避普遍消費價格上漲的避難所。 

加密貨幣和數字資產——長期以來也被吹捧為可規避央行不負責任貨幣政策行為的避風港——卻遭受了更嚴重的損失。比特幣今年以來下跌超過 60%，而以太坊同期下跌超過 65%。 

如果投資者希望在當前的貨幣環境中找到可行的投資選擇，他們都將需要極度的仔細與敏銳——無論是能源股，還是風險更大的做空。他們可能還需要等到本輪貨幣緊縮結束，才能指望從主流資產類別（無論是舊資產還是新資產）中獲利。