鮑威爾援引沃爾克時代來強調他對抑制通脹的承諾

美國央行行長在周末的傑克遜霍爾研討會上，通過援引他的前行長保羅·沃爾克的名字，加強了其對鷹派貨幣政策的承諾。

鮑威爾表示，美聯儲計劃繼續加息，直到美國的通貨膨脹得到真正的平息。

鮑威爾在傑克遜霍爾研討會上發表的講話中警告稱，在美聯儲極力壓制通脹期間，美國經濟將經歷“痛苦”。

鮑威爾週五表示：“雖然更高的利率、放緩的增長和疲軟的勞動力市場狀況將降低通脹，但它們也會給家庭和企業帶來一些痛苦。”

鮑威爾還對他的一位傑出的前任美聯儲主席保羅·沃爾克的行為給予了隱晦的讚揚，以強調他對遏並引發一連串的衰退效果。美聯儲的決定給美國人帶來了真正的痛苦，美國失業率在 1982 年 12 月達到 10.8% 的峰值。極速通脹的承諾。

沃爾克從 1979 年到 1987 年擔任美聯儲主席一職，現在人們記住他最重要的一點是，他通過鷹派的貨幣政策結束了困擾 1970 年代的嚴重滯脹。

20世紀70年代的滯脹使美國經濟同時與通貨膨脹和高失業率作鬥爭——這是一種前所未有的現象，與流行的經濟理論背道而馳。

為了結束滯脹，沃爾克幾乎在 1979 年 8 月上任後就著手將利率提高到前所未有的高度。

同年 10 月，沃爾克將目標利率設定為 13.7%，到次年 4 月，利率已升至 17.6%。沃爾克最終在1981 年將美聯儲的目標利率提高到 20% 左右的峰值。

這種嚴重收緊貨幣政策的結果是抑制了經濟活動並引發一連串的衰退效果。美聯儲的決定給美國人帶來了真正的痛苦，美國失業率在 1982 年 12 月達到 10.8% 的峰值。

然而，加息也成功地將惡性通脹的魔鬼重新裝進了瓶子裡。到沃爾克卸任時，美國通脹率降至 3.4%，而 1981 年的峰值為 9.8%。

雖然沃爾克的行動造成了相當大的短期痛苦，但卻讓美國經濟在接下來的幾十年中走上了持續低利率軌道，使裡根和克林頓時代的繁榮成為可能。

回顧過去，沃爾克的政策受到普遍稱讚， 但鮑威爾在上週五的講話中指出，他的前任的成功是在他失誤過早鬆開剎車之後到來的。

在緊縮的初始階段之後，沃爾克選擇在 1980 年 4 月放鬆利率。這扭轉了之前取得的部分成果，迫使美聯儲重新實施貨幣緊縮，並在 1981 年 7 月引發了更嚴重的衰退。

鮑威爾說：“在過去 15 年多次嘗試降低通脹率失敗之後，沃爾克在 1980 年代初成功地抑制了通脹。”

“最終需要一段非常嚴格的貨幣政策來阻止高通脹，並開始將通脹降至像去年春天常態般低而穩定的水平。

通過批評沃爾克未能充分收緊貨幣政策，鮑威爾向市場發出了一個明確的信號，即他計劃保持高利率，直到通脹得到真正的控制。

這將阻礙經濟活動並削弱風險資產，同時通過維持以美元計價資產的高收益來推高美元的價值。